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【国君传媒周观点】2021年3期:游戏板块业绩预告表现良好,全球移动应用支出高景气

adminqw17

10月 15, 2021

  原标题:【国君传媒周观点】2021年3期:游戏板块业绩预告表现良好,全球移动应用支出高景气

  

  导读

  截至1月16日合计有38家传媒公司披露 2020 年报业绩预告(快报),整体预喜率为42%,游戏板块及互联网板块预喜率最高。

  传媒行业2020年报业绩预告预喜率42%,游戏及互联网板块表现良好。截止1月16日,合计有38家传媒公司披露 2020 年报业绩预告(快报),预喜率42%,其中有7家传媒公司业绩预增,2家传媒公司业绩略增,7家传媒公司业绩扭亏。游戏板块共9家公司披露,其中业绩预增的公司有2家,业绩扭亏的公司有3家,业绩略增的公司有1家,预喜率为67%;出版板块共3家公司披露,其中业绩扭亏的公司有1家,预喜率为33%;广电板块共4家公司披露,业绩整体呈现亏损状态;互联网板块共3家公司披露,其中业绩预增的公司有1家,业绩扭亏的公司有1家,预喜率为67%;营销板块共10家公司披露,其中业绩预增的公司有1家,业绩扭亏的公司有1家,业绩略增的公司有1家,预喜率为30%;影视板块共3家公司披露,其中业绩预增的公司有1家,预喜率为33%;院线板块共2家公司披露,无业绩预喜的公司。

  

  传媒行业2020年报业绩预告预喜率42%,2020年全球用户应用支出达1430亿美元

  1.1. 传媒行业2020年报业绩预告预喜率42%,游戏及互联网板块表现良好

  截止1月16日,合计有38家传媒公司披露 2020 年报业绩预告(快报),预喜率42%,其中有7家传媒公司业绩预增,2家传媒公司业绩略增,7家传媒公司业绩扭亏。游戏板块共9家公司披露,其中业绩预增的公司有2家,业绩扭亏的公司有3家,业绩略增的公司有1家,预喜率为67%;出版板块共3家公司披露,其中业绩扭亏的公司有1家,预喜率为33%;广电板块共4家公司披露,业绩整体呈现亏损状态;互联网板块共3家公司披露,其中业绩预增的公司有1家,业绩扭亏的公司有1家,预喜率为67%;营销板块共10家公司披露,其中业绩预增的公司有1家,业绩扭亏的公司有1家,业绩略增的公司有1家,预喜率为30%;影视板块共3家公司披露,其中业绩预增的公司有1家,预喜率为33%;院线板块共2家公司披露,无业绩预喜的公司。

  

  

  1.2. 2020年全球用户应用支出达1430亿美元,移动游戏市场持续景气

  2020年全球用户应用支出达1430亿美元,移动游戏市场持续景气。据App Annie 发布的《2021 年移动市场报告》显示,2020 年随新冠肺炎疫情席卷全球,消费者使用移动设备来保持联系、工作、学习、娱乐和放松,移动设备使用量加速增长。2020 年,用户的移动应用支出达到 1430 亿美元,同比增加20%。推动用户支出的热门市场包括中国、美国、日本、韩国和英国。2020年移动游戏全球总用户支出实现同比增长20%。从亚太地区来看,多人竞赛、聊天(中国和韩国)、每日签到(日本)以及公会(中国)是每用户平均收入 (ARPU) 表现最好的功能。App Annie根据Game IQ数据推测,2021 年移动游戏用户支出有望超过 1200 亿美元。

  

  

  

  一周报告汇总

  2.1. 紫天科技2020年报业绩预告点评:全年业绩超预期,看好公司未来休闲游戏表现

  上调2020年EPS至1.96元,维持增持评级。公司核心广告业务表现超预期,旗下的河马游戏享受字节跳动流量变现红利+小米出海红利。上调2020-2022年EPS至1.96/3.1/4.65元(前值为1.55/2.83/4.34元),维持目标价90.70元,维持增持评级。

  事件:公司发布2020年度业绩预增公告,预计2020年实现归属上市公司股东的净利润3.1-3.3亿元,同比增长83.07%-94.88%。

  业绩超出预期,看好公司未来休闲游戏强劲表现。锻压业务转让后,广告业务已成为上市公司营业收入和利润的主要来源,同时通过精选战略合作伙伴、积极拓展新业务模式,给公司净利润的提升起到带动作用。根据小米出海峰会,截止2020年10月,通过持续性地供给优质内容和配合流量特性进行优化,河马游戏与小米合作的游戏每日新增激活量突破了80万次,2020年的平均日活用户量同比增长303%,收入同比增长322%。

  “多产品+迭代迅速+字节跳动流量变现红利+小米出海红利”助力游戏业务快速发展。公司旗下河马游戏深耕休闲游戏领域,产品品类丰富且迭代迅速,爆品频发。同时,与字节跳动深度合作把握顶级流量红利,积累丰富字节系流量游戏的研发经验,望持续受益于字节跳动广告价值持续提升的行业红利。

  风险提示:互联网广告业务扩展不及预期、新品开发运营不及预期、政策风险

  2.2. 完美世界事件点评:拟定回购与员工持股计划,业绩增长确定性增强

  维持“增持”评级。看好公司MMORPG游戏长线化运营以及新品类突破。维持2020-2022年EPS至1.25/1.51/1.83元。维持目标价49.6元。维持“增持”评级。

  事件:2021年1月13日,公司发布回购方案及员工持股计划(草案),以集中竞价方式回购公司股份,回购价格不超过36元/股,回购资金总额不低于人民币 2 亿元且不超过人民币 4 亿元,预计回购555.56万股至1111.11万股之间,约占公司当前总股本0.29%-0.57%。同时公司发布员工持股计划(草案),拟授予不超过400 名业务(技术)骨干人员730.75 万股,占公司目前股本总额的 0.38%。

  员工持股股权激励绑定核心人才,公司未来业绩确定性增加。员工持股计划含解除限售要求公司业绩考核第一/二/三/四个解锁时点分别需要公司满足2021/2022/2023/2024 年营业收入或净利润以2020 年为基数增长率不低于20%/30%/40%/50%以及个人考核合格。公司股份回购及股权激励计划彰显了公司信心,同时激励核心干部,深度绑定业务技术人才,增加企业凝聚力,未来业绩确定性增加。

  21年产品大年,看好未来新品类突破。公司后续储备高品质游戏充足,公司21年产品线《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》、《一拳超人》、《仙剑奇侠传》等依然丰富,看好在二次元、开放世界等品类突破,《梦幻新诛仙》作为回合制MMORPG品类有望补足公司MMORPG产品矩阵,继续强化该品类强劲竞争力。

  风险提示:游戏流水不及预期、内容监管政策风险等

  ——节选自2021年1月13日报告《完美世界(002624)事件点评:拟定回购与员工持股计划,业绩增长确定性增强》

  2.3. https://www.qwh168.com/https://www.qwh168.com/ 三人行2020年报业绩预告点评:全年业绩超预期,优质头部客户持续拓展

  上调2020年EPS至5.13元,维持增持评级。公司在稳步提升原有客户投放预算的基础上,进一步优化客户结构,来自金融、消费和汽车类客户的收入实现快速增长,同时疫情后线下业务较快恢复,2020年业绩预告超市场预期。基于此,上调2020-2022年EPS至5.13元(+7.1%)/8.40元(+2.9%)/11.35元(+0.2%),维持目标价357.96元,维持增持评级。

  事件:公司发布2020年度业绩预增公告,预计2020年实现营业收入27.5-28.5亿元,同比增长68.56%-74.69%;实现归母净利润3.50-3.65亿元,同比增长80.76%-88.51%,实现扣非后归母净利润3.36-3.51亿元,同比增长84.71%-92.94%。

  持续拓展优质头部客户。公司稳步提升原有电信运营商、金融、电商等行业客户在公司的投放预算,同时积极拓展了更广范围的国有大型商业银行、保险等优质客户;提升食品饮料等快速消费品存量客户的投放预算的同时,积极拓展酒类等消费品客户;此外,增加了汽车行业的头部客户,来自汽车的广告收入实现了较快增长。

  线下业务较快恢复,费用率有所下降。随着疫情得到有效控制,校园媒体业务和场景活动营销等线下业务亦得到快速恢复,全年保持了稳定增长态势。与此同时,公司有息负债大幅下降,管理费用率和销售费用率亦同期有所下降,业绩实现了较快增长。

  风险提示:整合营销行业竞争加剧,媒介资源采购成本提升等。

  2.4. 芒果超媒2020年报业绩预告点评:优质内容推动业绩超预期,小芒https://www.qwh168.com/https://www.qwh168.com/电商打开成长新空间

  上调2020年EPS至1.10元,维持增持评级。公司在2020年有《乘风破浪的姐姐》、《明星大侦探》等热门综艺和《琉璃》、《锦衣之下》、《下一站是幸福》等热播剧集上映,带动公司广告收入和会员收入增长,截止2020年末,芒果TV有效会员数已达3,613万人。同时,考虑到小芒电商App近期上线,明星直播带货有望打开新增长空间,我们上调2020-2022年EPS至1.10元(+18%)/1.30元(+23%)/1.52元(+24%),维持目标价88.21元,维持增持评级。

  事件:公司公告预计2020年实现归母净利润19-20亿元,同比增长64.32%-72.97%,其中,非经常性损益约为1.02亿元。

  业绩超预期,内容核心优势明显。公司2020年第四季度归母净利润约为2.88-3.88亿元,同比增长58.24%-113.18%。从2020Q4和全年整体业绩来看,公司恪守内容为王,发挥内容自制优势,推动付费会员及广告收入大幅提升,成为驱动公司实现高速增长的核心动力。

  小芒电商具备“爆款”基因,有望与阿里巴巴相得益彰。公司小芒电商App于近期上线,我们判断或以明星直播带货为突破口,借助湖南卫视和芒果TV的流量优势,通过综艺、剧集广告植入的形式为小芒导流,打造爆款单品。同时,公司有望借助阿里巴巴的供应链优势,获得优质的商品货源供应,减少前期投入风险,并且有望成为淘宝的重要流量入口,实现互利共赢。

  风险提示:广告收入不及预期,小芒电商销售额不及预期。

  三 、

  3.1. 短视频/直播

  快手通过港交所上市聆讯,2020年前三季收入达407亿元

  1月15日,快手通过了港交所上市聆讯并上载了聆讯后资料集。2020年前三季度,快手总收入达407亿元。主要业务收入均大幅增长。其中,直播收入253亿元,线上营销服务收入133亿元,电商、网络游戏、在线知识分享等其他服务业务收入20亿元。(中国证券报)

  抖音替代拼多多,成为 2021 春晚独家红包合作方

  《晚点LatePost》获悉,抖音将替代拼多多,成为2021年春晚独家红包互动伙伴。字节跳动招聘官网上,已增加57个“春节专项”招聘职位,包括56个研发岗位和1个产品经理岗。一名了解字节跳动相关业务的人士透露,抖音正在复盘CDN(内容分发网络)系统。春晚红包活动带来的高并发流量,对云计算、存储等基础架构是一次不小的挑战。(晚点LatePost)

  3.2. 长视频/影视

  哔哩哔哩入股洛斯特,后者为《无光之夜》手游开发商

  36氪获悉,天眼查App显示,2021年1月11日,成都洛斯特网络科技有限公司发生工商变更,新增投资人上海哔哩哔哩科技有限公司,出资25万人民币,持股占比20%,为该公司第二大股东。同时该公司注册资本从100万人民币增至125万人民币。成都洛斯特网络科技有限公司成立于2020年8月14日,法定代表人为赵囿鑫,经营范围包括软件开发、技术服务、广告设计、组织文化艺术交流活动等。该公司拥有《无光之夜》游戏软件著作权。(36氪)

  华谊兄弟:《温暖的抱抱》票房破7亿,公司储备多部新片备战2021年

  由华谊兄弟出品,常远、李沁、沈腾、乔杉领衔主演的喜剧电影《温暖的抱抱》截止1月13日票房正式突破7亿元,成为元旦档票房亚军,也让华谊兄弟迎来了2021年的开门红。华谊兄弟的项目布局已经基本覆盖2021年各个重要档期,这些影片的上映,将不仅是对其持续产出优质内容能力的印证,且将有望进一步提振公司主营业务表现。(中国财富网)

  稻草熊迎来2021影视第一股“开门红”,与爱奇艺创新合作模式获市场认可

  1月15日,稻草熊娱乐集团(以下简称“稻草熊娱乐”)在港交所挂牌上市,股票简称为“稻草熊娱乐”,股票代码为“02125”。本次上市,稻草熊娱乐全球发售约1.66亿股股份,发行价格5.88港元/股,募集资金9.73亿元。截止目前,稻草熊的香港公开发售已经获得102.73倍融资认购,迎来了影视行业2021年开年的第一股“开门红”,一度涨超75%。稻草熊娱乐早已牵手视频平台,在业务层面对爱奇艺这一视频平台有强合作,2020年5月稻草熊再获爱奇艺1513.88万美元A-2轮投资投资,而爱奇艺持股额上升为19.57%,成为第二大股东。(财经网)

  3.3. 游戏

  迪士尼复活子公司游戏品牌,合作推《夺宝奇兵》新游戏

  最近,迪士尼宣布重启旗下《星球大战》版权所有者卢卡斯影业的游戏品牌,将其命名为“卢卡斯影业游戏(Lucasfilm Games)”,负责卢卡斯影业旗下所有IP的游戏开发授权和管理。一些大的项目也随着卢卡斯影业游戏成立而公开,Bethesda就抢先宣布,将打造一款《夺宝奇兵》游戏,它是一款单机类游戏,剧情将基于原版的电影剧情而展开,而非改编原创。(界面)

  《王者荣耀》“破晓”降临

  王者荣耀2021年度重磅版本“破晓”于1月14日正式上线。全新版本以“万物生”为设计概念,带来了全面的视觉设计和画质升级,为召唤师们带来富有生命感的王者峡谷体验。以中国美学为灵感,2021年度重磅版本“破晓”在画面品质上使用次世代PBR2.0渲染技术与HDR渲染技术。(搜狐网)

  英雄体育VSPN收购香蕉游戏传媒

  1月15日,英雄体育VSPN宣布收购香蕉游戏传媒。原香蕉游戏传媒创始人王思聪将出任英雄体育VSPN战略委员会副主席。完成收购后,香蕉游戏传媒将作为英雄体育VSPN旗下独立品牌,继续保持独立运营。(界面)

  Playtika(PLTK.US)纳斯达克上市受投资者追捧

  1月15日消息,巨人网络(002558.SZ)间接持股的Playtika(PLTK.US)今晚在美国纳斯达克挂牌上市,股票代码为“PLTK”。作为全球休闲社交游戏巨头,Playtika上市备受投资者追捧,发行定价调高至27美元、高出此前22美元-24美元的区间上限。本次公开发行6950万股,绿鞋后融资总额超过21.50亿美元,盘前市值约111亿美元,成为本年度迄今美股最大规模IPO,也是迄今为止以色列最大的IPO。(智通财经)

  3.4. 其他

  腾讯音乐娱乐集团收购“懒人听书”100%股权

  36氪获悉,1月15日晚间,腾讯音乐娱乐集团宣布,已与中国音频平台深圳市懒人在线科技有限公司的全部股东达成最终协议。依照该协议,TME将会从阅文集团、懒人听书管理团队以及其他财务投资者等股东处收购懒人听书100%股权。该交易目前预计将在2021年上半年完成,并需要满足惯常交割条件。(36氪)

  脉脉回应“B站起诉不正当竞争胜诉”:已达成和解

  36氪获悉,针对网传“B站起诉脉脉不正当竞争胜诉”一事,脉脉1月15日晚官方微信发文称,脉脉与哔哩哔哩已在法院的调解下达成和解,脉脉不存在利用虚假用户发布传播虚假不良言论、构成不正当竞争的行为。脉脉称,不会利用“虚假用户”身份针对任何一家企业或事件,发布传播虚假信息。脉脉表示,对于谣言诽谤、恶意中伤个人、企业和行业的言论,公司会依法配合执法部门进行调查。(36氪)

  【*ST天娱】

  1月13日晚间,*ST天娱发布2020年度业绩预告, 预计全年归属于上市公司股东的净利润在15,000-21,000万元之间,上年同期亏损119,768.08万元;基本每股收益为0.0902元/股至0.1263元/股,上年同期为-0.7202元/股。主要系《重整计划》的执行显著改善了公司财务状况,预计产生债务重组收益约30亿元,债务重组收益属于非经常性损益。公司在连续两年亏损之后,终迎扭亏为盈。

  【芒果超媒】

  1月10日晚间,芒果超媒发布2020年度业绩预告, 预计全年归属于上市公司股东的净利润预计区间为19亿元-20亿元,同比增长64.32%-72.97%。截至2020年年末,芒果TV有效会员数达3613万。

  【紫天科技】

  1月14日晚间,紫天科技发布2020年度业绩预告, 预计全年归属上市公司股东的净利润为3.1亿元至3.3亿元,比上年同期上升83.07%至94.88%。

  【中原传媒】

  1月11日,中原传媒披露2020年度业绩快报,报告期内, 公司实现营业总收入97.79亿元,同比增长2.96%;实现营业利润9.58亿元,同比增长12.45%;利润总额9.55亿元,同比增长11.95%;归属于上市公司股东的净利润9.16亿元,同比增长10.52%。报告期内基本每股收益0.89元,同比增长9.88%。利润增长主要是由于报告期内营业收入增加、投资收益增加、管理增效所致。

  【完美世界】

  1月14日,完美世界发布了《关于以集中竞价方式回购公司股份的回购报告书》,称 本次回购股份价格不超过人民币36元/股,回购资金总额不低于人民币2亿元(含)且不超过人民币4亿元(含),回购股份期限为董事会审议通过回购股份方案之日起12个月。

  【新华传媒】

  1月14日,新华传媒公告,公司于2021年1月14日召开的第九届董事会第三次会议审议通过《关于参与设立众源文化产业投资基金二期暨关联交易的议案》, 同意公司以自有资金出资1.2亿元认购上海众源文化产业投资基金二期(有限合伙)(最终以工商核名为准,“众源基金”)的有限合伙份额,并签署合伙协议,成为众源基金的有限合伙人。

  【中国出版】

  中国出版传媒股份有限公司于1月13日召开第二届董事会第四十七次会议,审议通过了《关于划转全资子公司股权的议案》。 公司拟将持有的全资子公司中版教材有限公司(以下简称“中版教材”)100%股权划转至全资子公司现代教育出版社有限公司(以下简称“现教社”)。本次划转完成后,现教社将直接持有中版教材100%的股权,公司通过现教社间接持有中版教材100%股权。

  

  

  

  

  

  

  六、

  陈俊熙 分析师

  邮箱:chenjunxi@gtjas.com

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